【格隆汇】东软教育（9616.HK）：教育资源输出收入同增49%，4S服务模式的长期价值再次凸显

纵观高等教育的几个发展阶段，市场将注意力重新聚焦于对教育服务商的“高质量”成长性上。

传统教育服务提供商往往受限于重资产属性和有限的区域辐射性，难以实现高效的业务扩张与资源复用，为更多学生提供更好的教育。

关于这个问题，已经有一位优等生提交了自己的解题思路。

日前，东软教育公布了2023半年度业绩。在业绩报告中，笔者发现，东软教育的教育资源输出收入同比增长高达48.7%，推动整体收入同比增长23.5%，每股收益同比增长约20.0%。

靓丽的数字背后，是“东软教育科技模式”的成功。

4S产品服务体系突破教育资源赋能应用瓶颈

东软教育是一个十分特别、又非常成功的标杆案例。笔者把独特的业务模式称为“东软教育科技模式”，即 “一体两翼”业务布局。一体是指以全日制学历高等教育服务为基本业务。公司旗下拥有大连东软信息学院、成都东软学院、广东东软学院三所特色IT应用型大学，在IT教育及医疗健康科技教育方向上享有较高的办学影响力和品牌知名度。两翼是辅以继续教育服务业务与教育资源输出业务两大战略业务。

二十多年来，东软教育依托产教融合DNA积累了特色的教育方法学、优秀的双师型师资、领先的专业建设经验、丰富的教育教学资源，以及打造了具备广泛知名度的教育品牌。

自2019年国家一流本科专业建设"双万计划"开启以来，东软教育共有25个专业入选，其中大连学院有7个专业获批国家级一流本科专业建设点，位居民办高校第一。东软教育旗下三所学校的专业课程还屡屡获得国家级奖项。

很明显，东软教育的许多专业课程水平在民办高校中处于领先地位。但是，如果不能打破地理的限制，优质的教育资源只能局限于东软三所学校之内。

目前，人才培养供给侧和产业需求侧存在结构性矛盾，职业教育的需求旺盛。尽管从供给侧看，职业教育服务提供者不少，但质量良莠不齐，优质职业教育资源将长期处于供不应求状态。

在此背景下，东软教育凭借着自身在IT领域的优势和教育领域的优势，将科技与教育融合，独创了4S产品服务体系，面向教学管理、教学运行、教学实践三个领域，东软教育通过CaaS内容即服务、SaaS软件即服务、PaaS平台即服务、DaaS数据即服务的统一生态平台，向众多本科院校和职业院校输出一流的教育产品与服务，为合作院校教育改革赋能；向社会公众提供优质、灵活的学习资源，助力学习型社会建设。

对社会而言，通过科技的手段最大化地推广应用优质教育资源，培养更多优秀的人才，无疑将增加社会福祉；对合作院校而言，与东软教育合作能实现科教融汇、产教融合、资源共享，从长期来看还能打造出更具知名度的教育品牌；对学生而言，4S模式更是切切实实地能共享到优质教育，这是教育公平和教育普惠的体现。

根据业绩报告，东软教育提供的产品与服务已应用于全国550余所合作院校。550余所学校里不乏中国顶尖高校——包括30余所中国"双一流"建设高校，60余所中国职业教育"双高计划"建设学校。东软教育合作共建专业或者产业学院的高校师生共计获得百余项国家级或省级奖项。

“东软教育科技模式”迎职业教育东风

从财务数据来看，“东软教育科技模式”之下，公司的学历教育基本盘稳健，教育资源输出业务的第二成长曲线快速增长。

全日制学历高等教育服务方面，公司实现收入7.49亿元，同比增长高达29.1%。三所应用型本科高校全日制本专科在校生近5.3万名，累计毕业生12万余人；

教育资源输出业务方面，公司实现收入1.025亿元，较去年同期增长48.7%。不同于通过扩建、并购的模式开展学历教育，该业务是轻资产运营模式。东软教育既不需要支付土地使用相关费用，亦不需要投入大量的资金从零开始建设教学设施与学生宿舍，前期风险低、固定支出低、盈利水平较高。教育资源输出业务也与非学历教育不同，项目主要依托于职业院校与高校，收生能力稳定、项目的变现能力较强、增速稳定且高。尽管体量看起来不大，但由于是高利润项目，贡献的盈利不可忽视。

基于长期稳健的基本面，公司具有长期确定的成长潜力。回顾2022年；净利润3.85亿元，同比增长28.0%。根据刚发布的业绩报告，2023年上半年，公司实现营业收入9.18亿元，较去年同比增长23.5%；净利润为2.74亿元，同比增长17.5%。

当然，“东软教育科技模式”的成功，还离不开行业的高景气度以及政策的支持和鼓励。

一方面，中国已是当前全球第二大经济体，职业教育在国际竞争中有着极其重要的作用。因此职业教育将是国家高层长期关注的重点，鼓励职业教育将是长期的政策定调。另一方面，由于中国的人口基础庞大、教育需求旺盛，职业教育市场天然具有无比庞大的市场规模和持续的增长动能。这是职业教育赛道最底层、最长期的发展逻辑。

从中期的角度来看，政策东风一阵比一阵强劲。

6月，八部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案》，提出安排中央预算内投资支持符合条件的产教融合实训基地建设，高职院校和应用型本科院校每所支持额度不超过8000万元，中职院校每所支持额度不超过3000万元。不难看出，相关配套资金数额较大且明确，将从推动政策落到实处上来。

《方案》里提到的“重点行业”，包括新一代信息技术、集成电路、人工智能、工业互联网、储能、智能制造、生物医药、新材料等战略性新兴产业，以及养老、托育、家政等生活服务业等行业。东软教育的很多王牌专业都在此间。

7月，教育部印发了《关于加快推进现代职业教育体系建设改革重点任务的通知》， 明确了职业教育中期发展重点任务，提出了“ 到 2025 年，分三批支持 300 所左右的中国特色、具有较高国际化水平的职业学校”、“ 300 个左右全国性实践中心”、“ 300 所左右全国性信息化标杆学校” 等重要内容。

从产教融合看，未来职业教育有望在“市域产教联合体”、“产教融合实践中心”以及“典型生产实践项目”的推进建设下与产业更加密切的联系。从课程形成看，“符合岗位工作实际、面对行业重点领域的一流核心课程”有望逐步建成落地，各级优质教学资源库接入，职业教育课程质量有望不断优化。如上文所提到那般，东软教育的4S平台就是十分优质的教学资源库；另外，目前东软教育与非常多的所院校展开了产业学院和专业共建合作，已经培育出成熟的跨区域产教融合共同体模式，相信将会较大程度上受益于政策利好。

机会是留给有准备的人。

随着政策红利快速兑现落地，如东软教育这般优秀的IT高等教育科技集团和数字化人才教育服务提供者有望迎来新的成长机遇，并步入发展的新阶段。